5月22日，截至港股收盤(pán)，小鵬汽車(chē)股價(jià)上漲13.05%，市值達(dá)654.74億港元。同時(shí)，截至美東時(shí)間5月21日收盤(pán)，小鵬汽車(chē)股價(jià)漲近6%。中美資本市場(chǎng)的良好反饋，與小鵬汽車(chē)業(yè)績(jī)減壓不無(wú)關(guān)系。財(cái)報(bào)顯示，今年一季度小鵬汽車(chē)增收減虧，毛利率重回雙位數(shù)。從賬面數(shù)據(jù)來(lái)看，經(jīng)過(guò)一年多的調(diào)整，小鵬汽車(chē)經(jīng)營(yíng)狀況開(kāi)始回暖，但其中汽車(chē)業(yè)務(wù)的毛利率仍然偏低，反而與大眾汽車(chē)的合作，讓“賣(mài)技術(shù)”成為小鵬汽車(chē)的新抓手。

 

毛利率回歸兩位數(shù)

經(jīng)歷去年業(yè)績(jī)下行后，今年小鵬汽車(chē)“回暖”開(kāi)局。

財(cái)報(bào)顯示，今年一季度小鵬汽車(chē)營(yíng)收65.5億元，同比增長(zhǎng)62.3%。其中，汽車(chē)業(yè)務(wù)營(yíng)收55.4億元，同比增長(zhǎng)57.8%。同時(shí)，今年一季度小鵬汽車(chē)交付量達(dá)2.18萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)19.7%。

 

事實(shí)上，對(duì)于仍未“上岸”的小鵬汽車(chē)，相比營(yíng)收數(shù)據(jù)，外界更關(guān)注其毛利率情況。財(cái)報(bào)顯示，今年一季度小鵬汽車(chē)毛利率為12.9%，去年同期則為1.7%，去年四季度為6.2%。在整體毛利率回升下，小鵬汽車(chē)的汽車(chē)業(yè)務(wù)毛利率也得到提升。財(cái)報(bào)顯示，今年一季度小鵬汽車(chē)的汽車(chē)毛利率為5.5%，去年同期為-2.5%，去年四季度則為4.1%。對(duì)于汽車(chē)毛利率提升，小鵬汽車(chē)方面在財(cái)報(bào)中表示，主要由于成本降低及車(chē)型產(chǎn)品組合的改善所致。

小鵬汽車(chē)單車(chē)毛利率的提升，離不開(kāi)高端車(chē)型的貢獻(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度高端車(chē)型小鵬X9累計(jì)交付達(dá)7872輛，占總銷(xiāo)量的36%以上。同時(shí)，據(jù)第三方數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年一季度小鵬汽車(chē)的單車(chē)均價(jià)達(dá)25.4萬(wàn)元，單車(chē)均價(jià)環(huán)比高出5.1萬(wàn)元。“高溢價(jià)、高利潤(rùn)車(chē)型的銷(xiāo)量增長(zhǎng)，有利于車(chē)企毛利率的提升。”中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)乘用車(chē)市場(chǎng)信息聯(lián)席分會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)表示，近年來(lái)自主品牌不斷“上探”高端市場(chǎng)，一方面是為提升品牌形象，另一方面則能夠提升盈利能力。

向單車(chē)要利潤(rùn)的同時(shí)，小鵬汽車(chē)也持續(xù)控制成本。財(cái)報(bào)顯示，今年一季度小鵬汽車(chē)銷(xiāo)售、一般及行政開(kāi)支為13.9億元，環(huán)比下降28.3%。小鵬汽車(chē)方面表示，這是由于小鵬汽車(chē)向特許經(jīng)營(yíng)店支付的傭金減少以及營(yíng)銷(xiāo)、推廣及廣告開(kāi)支減少的原因。

此外，小鵬汽車(chē)CEO何小鵬稱(chēng)，今年四季度將交付一款小鵬品牌的全新B級(jí)純電轎車(chē)，作為達(dá)成25%技術(shù)降本目標(biāo)的首發(fā)車(chē)型。“該B級(jí)新車(chē)加上‘MONA’品牌車(chē)型的增量貢獻(xiàn)，將使小鵬汽車(chē)在今年四季度實(shí)現(xiàn)月交付量的同比大幅度增長(zhǎng)。”他表示。

用技術(shù)換利潤(rùn)

從賬面數(shù)據(jù)看，今年一季度小鵬汽車(chē)的業(yè)績(jī)同比得到改善，但環(huán)比仍面臨不小壓力。

數(shù)據(jù)顯示，今年一季度小鵬汽車(chē)新車(chē)銷(xiāo)售2.18萬(wàn)輛，而“蔚小理”中另兩位蔚來(lái)汽車(chē)和理想汽車(chē)，交付量則分別超3萬(wàn)輛和超8萬(wàn)輛。對(duì)此，何小鵬表示：“小鵬汽車(chē)的戰(zhàn)略將不會(huì)像以前一樣僅著眼于銷(xiāo)量增長(zhǎng)，在這么‘卷’的市場(chǎng)里，我們會(huì)更著眼追求高質(zhì)量、高效率，全面提升公司的綜合能力，使長(zhǎng)板更長(zhǎng)且沒(méi)有短板。”

然而，銷(xiāo)量環(huán)比下滑直接影響了小鵬汽車(chē)一季度的營(yíng)收表現(xiàn)。財(cái)報(bào)顯示，今年一季度小鵬汽車(chē)營(yíng)收環(huán)比下滑近五成。其中，汽車(chē)業(yè)務(wù)營(yíng)收環(huán)比下滑達(dá)54.7%。此外，小鵬汽車(chē)均價(jià)的提升雖然帶動(dòng)汽車(chē)業(yè)務(wù)板塊毛利率的增長(zhǎng)，但今年3月旗下車(chē)型售價(jià)的下調(diào)，讓外界開(kāi)始擔(dān)心小鵬汽車(chē)二季度毛利率是否將再受影響。