騰訊又雙叒王者歸來了。
就在昨天騰訊發(fā)布了自己的第二季度財(cái)報(bào)，一舉打出了多個(gè)歷史新高。
總收入為 1845 億元人民幣，同比增長 15%，其中凈利潤增長 17%，達(dá)到 556 億，毛利率提升至 57%。實(shí)現(xiàn)了 4 年以來最快的營收增長，和近幾年新高的毛利率。
如果按照我們慣用的換算方法，平均每天能掙 6 個(gè)億。
創(chuàng)新高的不只有業(yè)績，還有一度飆到 600 港元/股的股價(jià)，又是一個(gè) 4 年內(nèi)最高。
美得騰訊火速發(fā)了一條微博炫耀。
騰訊的三大主業(yè)務(wù)，收入全線增長。其中，頭號功臣必然是現(xiàn)金牛的游戲業(yè)務(wù)。
不跟著二游瞎蹦跶的騰訊，再次證明了你大爺還是你大爺。
游戲業(yè)務(wù)收入達(dá) 592 億元，同比增長 22%。
其中，本土游戲收入 404 億元，同比增長 17%。國際市場游戲收入更是同比增長了 35%，達(dá)到了 188 億元，又創(chuàng)了新記錄。
自從去年被馬化騰敲打之后，騰訊就跟被點(diǎn)化了一樣，剎不住車了。
這已經(jīng)是騰訊第三個(gè)季度保持 20% 以上的恐怖增速了。平均下來，一分鐘就能賺 45 萬。
這不只是從功勞簿上起身了，是要把功勞簿撕了重寫。
基本全線老牌游戲都在二次開花，其中，最突出的就是《 部落沖突：皇室戰(zhàn)爭 》。今年高頻地更新游戲玩法、獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制和社區(qū)活動(dòng)，就讓 6 月的流水創(chuàng)了近 7 年的新高。
值得一提的是《 王者榮耀 》也再一次證明了自己的恐怖如斯。根據(jù) AppMagic 的估算，《 王者榮耀 》是今年上半年，唯一一款收入破 10 億美金的手游。
而騰訊手上的新游，表演也相當(dāng)亮眼。今年 6 月上線的《 沙丘：覺醒 》，不到兩周全球銷量就破了百萬，Steam 在線峰值更是飆到了 18.9 萬。
不過，騰訊今年表現(xiàn)亮眼，也離不開一個(gè)大類的貢獻(xiàn)——FPS。
從戰(zhàn)術(shù)競技的《 和平精英 》，到《 三角洲行動(dòng) 》《 暗區(qū)突圍 》，再到英雄射擊端游《 無畏契約 》，騰訊幾乎包圓了整個(gè)類目。2024 年中國 FPS 手游收入 TOP 10 里，騰訊一人獨(dú)占 8 席，端游 TOP5 里占了 4 席。
這邊《 和平精英 》這些老牌持續(xù)發(fā)力，那邊新晉的長青游戲《 三角洲行動(dòng) 》7 月份日活突破 2000 萬，穩(wěn)坐整個(gè)行業(yè)日活前五，總流水前三。
前邊端游還在猛猛吸金，后面《 無畏契約 》手游就拿著愛的號碼牌，排隊(duì)續(xù)上了。
一旦正式推出，這塊的收入一定會(huì)更加恐怖。
大家突然間就發(fā)現(xiàn)，原來國內(nèi) FPS 這塊高地早就姓“ 騰 ”了。。。
盡管本賽季，游戲依然是最大貢獻(xiàn)者。但和以往不同的是，今年這份財(cái)報(bào)中，游戲不再是唯一的主角。
在二季度財(cái)報(bào)的開頭，騰訊句句不離的是 AI，常懷感恩的是 AI。
羅列出的 9 條重點(diǎn)業(yè)務(wù)回顧里，有 4 條都在給自己 AI 打 call。
這就奇怪了，之前阿里、字節(jié)都在 AI 上大打出手。從千問打到豆包，就是不見騰訊的蹤跡。
最多就是年初，蹭了 DeepSeek 熱度的元寶，緊急混了一波眼熟。
但在瘋狂投流之后，騰訊突然就掐斷了元寶的曝光。所以，到今年 5 月，元寶的月活用戶數(shù)迅速回落到了 2256 萬（ DeepSeek 是 1.7 億 ）。
為啥 AI 反而成了騰訊嘴里的功臣了？
事實(shí)上，騰訊在 AI 上燒了不少錢。
騰訊二季度研發(fā)費(fèi)用比同期多了將近 30 個(gè)億。這些多掏的錢，基本全喂給 AI 了。
手上有的牌也遠(yuǎn)不止元寶一張，還有自研的混元模型，外部接入的 DeepSeek 和各種小模型，早就已經(jīng)進(jìn)廠打螺絲了。
現(xiàn)在是屬于這些投入，開始慢慢開花結(jié)果。
比如說，這回廣告業(yè)務(wù)收入增速，也完全不輸游戲。
視頻號、小程序，和微信搜一搜的廣告收入，全線變猛。同比增加 20% 到 358 億元，毛利率也提到了 57%。
這成績還算騰訊收著干了。
現(xiàn)在視頻號的廣告加載率只有 3%-6%，同行一般都有 11%-16%。
所謂的加載率，就相當(dāng)于你刷多少內(nèi)容會(huì)彈出廣告。
視頻號看 20 條正常內(nèi)容，才彈 1 條廣告，而其他同行刷個(gè) 5-8 條，就彈廣告貼臉了。
如果說騰訊動(dòng)動(dòng)手指，把這個(gè)比例往上拔一拔，收入還能成倍上漲。
而根據(jù)騰訊的說法，這次恰飯恰飽的主要原因，就是 AI 優(yōu)化了廣告的投放、制作、推薦的流程，使得點(diǎn)擊率、轉(zhuǎn)化和 ROI 都大大提高了。
簡單來說，就是一個(gè)廣告做得更快、喂得更準(zhǔn)了。
比如看世超我的消費(fèi)水準(zhǔn)，就知道該給我推保時(shí)捷促銷廣告了。
為此，騰訊甚至專門舉辦了中國首個(gè)全模態(tài)生成式推薦算法大賽，來吸納更好的推薦算法。
騰訊還給微信小店接入 AI 客服，給商家上線了公共數(shù)字人，逐步跑通的微信內(nèi)部搜一搜、視頻號、小程序的閉環(huán)電商，也讓廣告單次點(diǎn)擊的收入提高。
可能你聽這些客服啊，數(shù)字人啊，還覺得有點(diǎn)虛，那 AI 還帶來很多更直觀的收入。
比如 GPU 租賃和混元模型的 API token，還有回暖的支付、借貸服務(wù)，讓金融科技和企業(yè)服務(wù)收入同比增長了 10%，達(dá)到了 555 億。
AI 對于游戲的滲透，也已經(jīng)深入骨髓了。甚至已經(jīng)在改變 PvP、PvE 的游戲玩法。
比如騰訊在《 和平精英 》里塞了 DeepSeek，為了讓人機(jī)更聰明、更 real。人機(jī)能自己偵查戰(zhàn)場，輸出火力壓制，一通操作下來沒準(zhǔn)比你打得還猛。。。
之前網(wǎng)易 CEO 丁磊也說過，DeepSeek 讓他們游戲研發(fā)效率提高了 30%。
尤其在設(shè)計(jì) NPC 的對話和關(guān)卡測試上，AI 把《 逆水寒 》的任務(wù)腳本制作時(shí)間從 2 周縮短至 3 天，人力成本降了 40%。
總體來看，確實(shí)如高盛說的：
這份財(cái)報(bào)再次論證了一件事，騰訊是中國互聯(lián)網(wǎng)公司里最能受益于 AI 的企業(yè)之一。
即便騰訊瘋狂給 AI 燒錢，但持續(xù)輸血的游戲業(yè)務(wù)，還能保證兜里永遠(yuǎn)不缺錢花，盈利數(shù)據(jù)還好看的一比。
AI 又能在騰訊龐大的生態(tài)里，快速轉(zhuǎn)化成真金白銀。
尤其騰訊還聰明地還躲過了大模型燒錢混戰(zhàn)的黑暗期，坐收開源的漁翁之利。
現(xiàn)在左手游戲持續(xù)造血，右手 AI 加速進(jìn)化，好一個(gè)前途無量。
撰文：star
編輯：莽山烙鐵頭 & 面線 & 大餅
美編：煥妍
圖片、資料來源：
騰訊 2025 二季度財(cái)報(bào)、騰訊
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